今日（3月10日）揽尽有色金属行业龙头的有色ETF（159876）早盘表现活跃
，场内价格盘中拉升1.6%，现涨1.03% ，截至发稿
，该ETF获资金实时净申购360万份，并且此前5个交易日连续吸金 ，合计狂揽1.3亿元！

　　成份股方面
，云南锗业领涨超5%，博威合金
、兴业银锡涨逾4% ，湖南白银、中稀有色 、雅化集团、锡业股份等个股跟涨 。

　　中信建投认为
，中东战火持续发酵，威胁中东和欧洲电解铝供应稳定性
。历史上2006年5月
、2021年10月、2022年3月 、2026年1月 ，铝价均在挑战25000价格关口中铩羽而归
，电解铝板块在此关口的估值被压制到7~8倍。2026年中国电解铝产出已接近达峰，海外新增产能释放缓慢 ，铝价在偏紧的平衡中挑战25000关口成功只是时间问题，而当前中东的地缘摩擦加速供需格局的恶化
，铝价不仅能站上更能站稳25000关口 。当25000关口不再是历史高点而是一个普通的价格，电解铝板块将迎来以25000为锚10倍PE为目标的估值修复行情。

　　中东地缘事件 ，如何推升铝价？①供给方面
，2025年，中东区域电解铝产能约692万吨/年 ，占全球9%
，若能源基建遇袭，存在减停产风险；②运输方面 ，霍尔木兹海峡是中东铝产业原料进口的生命线
，封锁将导致阿曼
、卡塔尔、巴林等国氧化铝供给完全中断；③能源方面，电解铝是“用电大户” ，对能源价格极为敏感
，若油气价格和海外电价持续大幅上升，可能造成二次能源危机 ，由此导致海外成本推动铝价上涨
。

　　中信证券复盘2021-2022年能源危机发现，2021年
，欧洲核电关停叠加俄罗斯减少天然气，供给导致电价飙升 ，随着俄乌冲突2022年2月爆发
，能源危机进一步恶化，铝价和板块最大涨幅曾达到60%/100%。如今 ，中东局势升级
，铝产业链供给担忧升温或将导致铝价上涨超出预期，叠加铝业中长期供需逻辑维持强势 ，持续看好铝板块价格估值齐升行情 。

　　值得关注的是
，HALO交易成为当前全球资本市场的核心主线之一
。有色金属板块因具备重资产属性 、战略资源稀缺性
、AI基建刚需三大特征，成为HALO交易的核心受益赛道。

　　展望后市 ，有色金属板块还能再涨吗？兴业证券认为
，有色金属在今年年中有望重新具备蓄势上涨动能 。在大的逻辑方面，本轮有色周期是一轮逆全球化背景下 ，海外制造业重塑叠加海外非常规备库驱动的行情，有别于传统货币周期
，在时间维度上或将延续，并且更为持久
。

　　【有色风口已至 ，“超级周期 ”势不可挡】

　　有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140
，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝 、黄金
、稀土、锂等行业，涵盖贵金属（避险） 、战略金属（成长）
、工业金属（复苏）等不同景气周期 ，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情。同时
，该ETF是融资融券标的，是一键布局有色金属板块的高效工具 。

　　截至2月底 ，有色ETF华宝（159876）最新规模24.27亿元
，近1个月日均成交额超1亿元，在全市场跟踪同标的指数的三只ETF产品中 ，规模、流动性均居首位
。

　　注：有色ETF华宝（159876）原来的场内简称为有色龙头ETF。

　　ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时
，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准 。ETF不收取销售服务费
。

　　联接基金相关费用说明：华宝中证有色金属ETF发起式联接基金（A类）申购费率为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔 ，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%
，持有天数7日（含）以上时0%，不收取销售服务费。华宝中证有色金属ETF发起式联接基金（C类）不收取申购费 ，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%
，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3% 。

　　风险提示：有色ETF华宝被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31 ，发布于2015.7.13
，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2021年，35.89%；2022年 ，-19.22%；2023年
，-10.43%；2024年，2.96%；2025年 ，91.67%
，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示 ，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向
。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险
，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股 、评论、预测
、图表、指标 、理论
、任何形式的表述等）均只作为参考 ，投资人须对任何自主决定的投资行为负责 。另
，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任
。基金投资有风险 ，基金的过往业绩并不代表其未来表现
，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。