根据Wind数据，截至3月24日 ，申万医药生物行业已披露年报的公司中，超七成实现盈利
，展现出一定的复苏势头 。综合机构研报，在业绩兑现
、研发加速、板块低估等多重驱动下 ，医药生物板块
，尤其是创新药赛道的中长期关注价值或正持续凸显
。（数据来源：Wind，截至2026.3.24 ，申万一级行业分类）

　　一 、年报透视：数据验证医药生物复苏成色

　　据Wind数据统计
，截至2026年3月24日，全市场A股的申万医药生物行业中已有169家公司披露2025年年报。其中 ，121家公司归母净利润为正
，占比超过七成；77家公司实现归母净利润同比增长，20家公司净利润同比增速超过100% ，展现出板块整体盈利修复与结构分化并存的特征 。（数据来源：Wind
，截至2026.3.24，申万一级行业分类）

　　有机构分析指出 ，今年3月至4月是创新药企业的业绩披露窗口，多家药企有望迎来减亏或扭亏
，预计2026年更多创新药企业有望大幅释放利润
。随着创新药企业扭亏节点到来，叠加全年临床数据催化密集
、已BD出海管线海外临床进展顺利等等 ，该机构表示看好创新药板块的机会。（资料参考：国金证券《锚定“新兴支柱产业 ”
，看好新药板块投资机会》，2026.3.8）

　　二、研发创新密集落地 ，商业化转化提速

　　2026年以来
，国内医药行业研发创新势能持续释放，A股药企相继披露研发进展公告 ，宣布旗下药品在临床试验获批 、上市许可申请受理、药品注册证书获批等方面取得阶段性成果
，涉及抗感染
、高血脂、镇痛 、炎症及自身免疫等多个治疗领域 。

　　有分析认为，医药企业研发成果的顺利商业化 ，对自身财务结构改善具备显著乘数效应
，或成为驱动企业业绩提质与估值重塑的核心抓手。研发成果商业化的核心价值，首先体现在营收端的直接增量贡献 ，可以快速打通市场变现渠道，持续优化企业营收结构
。机构预计2026年医药产业研发成果落地速度或将呈现“创新药加速
、仿制药提质”的双轨并行趋势。

　　（资料参考：证券日报《上市药企研发持续发力多项医药成果获批推进》
，2026.3.19）

　　三、创新药板块资金充裕，研发投入可持续性强

　　目前 ，BD收入及上市后募资为创新药企研发提供资金支持 。一方面
，根据Wind数据统计，2024年1月1日至2026年3月21日 ，港股及A股生物医药板块上市后募资约70亿元
，支持创新药管线研发投入
。另一方面，截至2026年3月21日 ，2026年中国创新药出海BD总包已经达571亿美元
，BD收入已经成为中国创新药企重要资金来源。

　　有机构表示，当前医药板块资金面充裕 ，绝大多数企业仍保持了1年以上的研发资金覆盖能力
，能够有效支撑后续临床试验推进 、管线拓展及技术创新，为行业长期高质量发展奠定了稳健的财务基础 ，也为创新药企业的技术突破与商业化转化提供了充足的时间窗口 。

　　（资料参考：东吴证券《医药生物周报：BD放量及再融资，创新药龙头现金流充裕》
，2026.3.22）

　　四
、创新药板块关注性价比或突出

　　经历2025年的一轮上涨后，创新药板块自去年三季度末以来经历长达半年多的调整 ，估值风险得到较为充分的释放
。拉长时间周期看
，据Wind数据，截至2026年3月24日 ，中证创新药产业指数、中证香港创新药指数的当前PE（TTM）为40倍 、41倍
，分别位于近五年从低到高的38.05%
、39.84%分位，具备一定的性价比。（数据来源：Wind ，2025年至今创新药板块上涨区间2025.1.1至2025.9.8、回调区间2025.9.9至2026.3.26；中证创新药产业指数 、中证香港创新药指数的当前PE（TTM）分位数统计区间：2021.3.25至2026.3.24；中证创新药产业指数代码931152.CSI
、中证香港创新药指数代码931787.CSI）

　　对于看好创新药赛道、但难以把握个股波动的投资者而言
，可以考虑通过指数化工具进行关注，或是相对高效 、透明的方式 。投资者或可关注港股创新药ETF（159567）及其联接基金（A类：023929 ，C类：023930）、创新药ETF（159992）及其联接基金（A类：012781；C类：012782）
，力争分享创新药产业的长期成长红利
。